每经记者|曾子建    每经剪辑|廖丹    陵水公路钢绞线

　　2月24日，PCB（印制澄莹板）行业龙头胜宏科技再次向港交所递交上市央求，发起港股IPO冲刺。这是公司继2025年8月次递表失后，时隔半年重启赴港上市磋商，激励成本市集泛泛柔柔。在此配景下，本日（2月25日）胜宏科技A股（SZ300476，股价292.58元，市值2553亿元）盘中度涨10。

　　行动A股市集2025年涨幅5倍的明星股，胜宏科技兑现了从退伍军东谈主赤手创业的企业，到AI供应链中枢玩的编削。

　　1989年，17岁的甘肃后生陈涛远赴新疆投身军旅。军营糊口铸造的刚硬品格，成为他日后创业路上的精神底。1996年，已在喀什二轻局领有“铁饭碗”的陈涛，因次广东出差的契机，被珠三角茁壮的制造业活力动。随后，陈涛下野南下，在惠州外资企业从下层销售员作念起。

　　彼时PCB市集被外资把持，原土企业陷中低端价钱战。陈涛凭借专有的实施力，带着三名业务员穿梭于珠三角工业区，两个月内拿下200万元订单。凭借尖锐的生意知极力，陈涛萌发自主创业的念头——PCB是“电子居品之母”，电子产业升然带动端PCB需求爆发。

　　2003年，31岁的陈涛创办胜华电子（胜宏科技前身），主攻双面PCB业务。创业初期陵水公路钢绞线，手艺断层与资金败落双重夹攻，他买回电路板逐层拆解商量，熬夜啃完业手册，从手艺外行人路成长为工程师。

　　2006年，胜宏科技妥贴诞生，历经9年攻坚，公司于2015年在创业板上市。上市10年间，公司市值从IPO时的不及50亿元，飙升至当下2500亿元，位列A股PCB板块。2025年，受益于AI算力爆发，公司股价累计涨幅580。

　　2025年，人人东谈主工智能手艺空前爆发。而胜宏科技行动AI管事器PCB域的中枢供应商，正站在行业爆发的风口，其手艺、产能和客户势将运转翌日几年功绩呈现爆发式增长。

　　招股书表示，胜宏科技具备坐褥100层以上多层PCB制造智力，是人人批兑现6阶24层HDI居品大界限坐褥，以及8阶28层HDI与16层狂放互联（Any-layer）HDI手艺智力的企业。这充分彰显公司或者大界限委派泛泛运用于AI与能谋划的复杂、密度PCB，起先稳重公司在行业中的先地位。公司居品泛泛运用于东谈主工智能、新动力汽车、速集聚通讯等增长域，助端PCB产业发展。

　　财务数据阐述亮眼。2025年前三季度，公司兑现营收141.17亿元，较2024年同时增长83.40；兑现归母净利润32.45亿元，较2024年同时增长324。

　　行业地位面陵水公路钢绞线，胜宏科技是人人PCB市集的中枢玩。

　　胜宏科技新公布的招股书，钢绞线厂家透露了抑制2025年三季度末前五大客户的销售额数据及占比。其中，大客户公司A旧年前三季度销售额达41.72亿元，占比29.6；二大客户公司B销售额14.66亿元，占比10.4；三大客户公司E销售额5.92亿元，占比4.2。

　　凭据招股书对客户的描摹，公司A和公司B均在台湾证券走动所上市。而公司E为注于加快谋划和AI基础才略的人人先科技公司，总部位于好意思国。“客户E在纳斯达克证券走动所上市，咱们于2020年与其开发业务关系。”

　　尽管由于生意神秘研讨，招股书未透露客户称呼，但有分析以为，从相关配景描摹来看，公司E似乎符英伟达的身份。但这分析未获取阐明。

　　凭据招股书透露及行业特，胜宏科技靠近的潜在风险，是客户集会度的大幅擢升，而背后的原因是AI端订单集会于头部客户。

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　　2022年到2024年，公司对五大客户的销售额占比折柳为28、27.1和25.1。但到了2025年前三季度，公司对五大客户的销售额占总收入的50.9，其中大客户占比达29.6。

　　胜宏科技在招股书中暗示，由于居品度定制化，居品需要符客户提供的规格条款。公司可能需要开发新址品及对现存居品进行修改，但公法令保证这些勤奋将带来翌日订单或弥远业务关系。公司也瞻望该等客户会对公司施加较大压力，以称心其垂危的开发程度。此外，商量客户可能需要泛泛的腹地化手艺撑握，这将条款公司大幅膨大客户撑握智力。公司可能须将大量有限的资源参预传颂这些关系，这可能会影响或蔓延其他进犯开发项想象完成。商量蔓延可能毁伤公司与该等客户的关系，并对公司正在开发居品的销售产生负面影响。

　　此外，胜宏科技管减握也激励市集柔柔。2025年8月，公司公告董事刘春兰（陈涛夫人）、总裁赵启祥、董事兼总裁陈勇（陈涛弟弟）等5东谈主减握磋商实施收场，计减握237.12万股，占公司总股本的0.2765，按那时股价谋划套现逾亿元。

　　关于港股召募资金用途，结公司近期政策布局，资金将主要用于以下向：是膨大在内地的坐褥，二是预期将用于购买mSAP（改造型半加成法）制造开发过头他机器的智能制造开发，以起先万般化公司的居品组，保握在PCB手艺域的竞争势。

　　此外，召募资金还将用于研刊行为，包括研发材料采购，招聘人人顶东谈主才及资研发东谈主员，以及拟用于开发采购与安设，以擢升在研发模样中的中枢制造与检测智力。

　　封面图片起头：每经媒资库

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